欧佩克托市白搭 油价仍将弱势下行

　　在欧佩克周四开会讨论减产前，投资者大多认为当前油价已充分包含减产100万桶的预期，加上对欧佩克最大产油国沙特态度的猜疑，国际油价在周二大幅反弹后便一路杀跌。周三布油12月大跌1.36美元，周四北京时间17：11，报59.79美元/桶。美WTI原油11月合约周三大跌1.28美元收57.65美元/桶，为两周收盘最低，周四同上时间报57.88美元。

 

 

　　周三美国公布上周能源库存数据，原油大增510万桶至3.36亿桶，远高于预期的增加130万；但汽油库存则大幅减少520万桶至2.102亿桶，是9周来首次减少，降幅也超过预期。除此之外，包括柴油和取暖油在内的蒸馏油大降450万桶至1.454亿桶。数据公布后油价一度上涨，但一个多小时后开始大跌。

 

　　由此可见，数据虽对油价利空，但公布的不是时候，在油价本该跌时公布了。美原油库存之所以大增是因为夏天过后，许多本开足马力炼汽油的企业停产检修设备，使原油大增而汽油减少。

 

　　取暖油的减少其实对能源价格利多，因为美国当前季节最关键的因素不是汽油，而是为冬天准备的取暖油。不过汽油炼得少了，炼油过程中产生的“重”油———取暖油也会变少。

 

　　综上所述，虽然原油库存大增，但上述数据总体却偏多。能源价格之所大跌，是因为本身就酝酿了强大的下跌动能，只是前期欧佩克奋力护盘，人为阻滞了跌速，所以早晚会发作。这种发作契机就是利好公布，或利空公布，利好理解成“利好出尽”，利空理解成“该跌”。

 

 

　　欧佩克这次减产会议有两个不确定性：第一个不确定性是沙特是否全力合作。沙特是该组织第一大产油国，9月份该国日产量918万桶，而第二名伊朗只有390万桶。沙特不发话，其它国家说了也是白说。

 

　　第二个不确定性是所谓减产100万桶是以当前实际日产量2750万桶为基础，还是以成员国日产量上限2800万桶为基础。目前市场中多数人士相信会是削减配额。

 

　　如果是削减实际产能，则减产是实打实的，即100万桶；如果是削减配额，未必还是100万桶，因为成员国中有些“相对贫油”或相对投资不足的国家正努力增产，以力争达到配额。印尼名为欧佩克成员国，却实际上无力维持出口，而委内瑞拉和伊朗当前生产原油并未达到配额。